小雨伞母公司手回科技赴港IPO：2023年前三季度亏损近3亿

　　中新经纬1月16日电 (李自曼)近日，小雨伞保险经纪有限公司(下称小雨伞)母公司手回科技有限公司(下称手回科技)向港交所递交了IPO申请，中金公司、华泰国际为其联席保荐人。近年来，有多家保险中介排队上市，但成功者较少。手回科技能否再博得一席？

　　定制化保险产品扛大梁

　　招股书显示，手回科技是线上人身险中介服务提供商，通过以保险客户为中心的数字化人身险交易及服务平台，为保险客户提供定制保险服务解决方案。

　　手回科技旗下有小雨伞、咔嚓保和牛保100三大平台，公司主要通过小雨伞平台赋能在线直接销售解决方案，通过咔嚓保平台赋能代理人营销科技解决方案，通过牛保100平台赋能业务合作伙伴营销科技解决方案。

　　据招股书，按产品来看，手回科技其主要销售长期寿险、长期重疾险、长期医疗及短期保险产品等。

　　手回科技于2017年开始提供由自己参与拟定责任条款及条件并进行定价及拥有知识产权的长期人身险产品。其中，超级玛丽系列重疾险被业内看作“网红”重疾险产品。

　　手回科技在招股书中表示，2018年，手回科技推出第一款定制成人重疾超级玛丽1号。从2019年到2023年，超级玛丽系列重疾险先后迭代了9次。超级玛丽系列重疾险自推出以来，共销售超过26万件保单。于往绩记录期间，超级玛丽系列重疾险分别累计总保费约人民币30亿元及首年保费为人民币6.79亿元。自推出以来，超级玛丽重疾险系列的已售保单数在线上人身险中介所提供的同类产品销量中排名前四。

　　2020年以来，手回科技开始在平台上扩大终身人寿保险产品和年金保险产品的供应规模，成为其平台的主要产品线，2022年及截至2023年9月30日止九个月，该类产品占首年保费的大部分。

　　截至2023年9月末，定制产品的首年保费总额占销售的全部保险产品首年保费的57.8%。基于与保险公司的合作，自成立以来，手回科技共出售超1300款产品，其中包括超200款定制产品。

　　2023年前三季度亏损，盈利不稳定

　　手回科技定制化保险产品发展背后，是中小保险公司对开展互联网保险业务的热情。

　　据保险业协会公布的数据，2020年，共有61家人身保险公司开展互联网保险业务，在86家人身险公司中占比逾七成，累计实现规模保费2110.8亿元，较2019年同比增长13.6%，远高于同期的行业整体增速(6.91%)。

　　随着2020年11月重疾险疾病定义规范修订，由保险公司和互联网保险平台定制的重疾险纷纷下架，并自2021年2月由过渡期切换到新产品，重疾险保费规模开始下降。

　　2021年10月，原中国银保监会发布《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》(下称《通知》)。根据《通知》规定的经营互联网人身险业务的保险公司的准入条件，约75%的人身险公司可经营互联网人身险，但可在互联网销售十年期及以上普通型人寿和年金产品的公司仅有20家左右。

　　这意味着中小保险公司线上销售人身险产品受限。而与手回科技合作的保险公司也多为中小保险公司。

　　手回科技在招股书中提到，2021年10月发布的《通知》，影响了保险公司及线上保险中介机构的产品供应、销售策略及佣金率。长期保险产品，尤其是长期重疾险产品的首年保费佣金率有所下跌，而长期保险产品第一年后的佣金率有所提高。

　　新旧重疾险替换之下，手回科技的业绩表现并不稳定。

　　据招股书数据，手回科技2021年营业收入15.48亿元，在2022年收缩至8.06亿元；2023年前3季度，营业收入13.37亿元，同比增超1.4倍。以利润表现来看，手回科技2021年净亏损2.04亿元；2022年扭亏为盈，净利润为1.31亿元；2023年前3季度再度出现2.87亿元净亏损。

　　具体看来，手回科技的收入主要来自保险交易服务，即保险销售赚取的佣金。2021年、2022年和2023年前9个月，这项收入在总收入中的占比分别为99.9%、99.4%和99.7%。成本方面，据招股书，2021年、2022年及2023年前9月手回科技佣金支出分别为6.91亿元、3.35亿元及4.26亿元，分别占同期营业成本的63.6%、63.7%、47.2%。同时向自媒体流量渠道支付的渠道推广费于2021年、2022年和2023年前3季度分别占同期营业成本的30.6%、28.6%和47.6%。

　　手回科技在招股书中指出，往期记录期间，公司财务业绩出现波动，且日后可能无法保持盈利。

　　多家同行排队上市，竞争激烈

　　手回科技在招股中提及行业竞争。手回科技指出，鉴于中国领先互联网公司拥有大量数据及强大的技术开发能力，该等公司有可能在短时间内发展其保险业务与手回科技形成竞争。

　　手回科技在招股书中指出，其集团2022年总签单保费规模仅占长期人身险中介市场份额的7.1%，其第一大竞争对手的市场份额为52.4%。

　　手回科技在招股书中列出竞争对手的相关业绩情况。图片来源：手回科技招股书

　　公开资料显示，目前互联网保险中介公司中，蚂蚁保、腾讯微保背靠互联网巨头；水滴公司、慧择保险已在美股上市。此外，还有恒光保险、致保科技、众淼创科等同行递交上市申请书。

　　不过，目前看来，排队上市的互联网保险中介公司盈利能力并不稳定。

　　2020年至2022年上半年恒光保险收入分别为2188.34万美元(约合人民币1.57亿元，按当前汇率计算，下同)、2244.53万美元(约合1.61亿元)、1320.96万美元(约合9502.59万元)；净利润分别为4.57万美元(约合32.88万元)、-112.36万美元(约合-808.30万元)、-57.56万美元(约合-414.07万元)。其中，2022年上半年恒光保险净亏损同比扩大16.5%。

　　致保科技招股书显示，2021财年、2022财年(财政年度截至6月30日)，致保科技收入分别约为4560万元、1.082亿元，净利润分别约为-3700万元、1430万元。

　　众淼创科财报显示，2020—2022年，众淼创科分别实现收入9325.3万元、1.2亿元及1.48亿元，净利润分别约为2022.3万元、2699.2万元及3634.9万元。

　　对于互联网保险中介上市前景，香颂资本执行董事沈萌对中新经纬分析称，互联网保险中介并没有明显的业务竞争力，所以缺少稳定的成长性和收益性，对投资者的风险较高。如果手回科技没有突出的差异化特征，能够保障其成长性和收益率，那么同样存在IPO的阻力。

　　(更多报道线索，请联系本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

责任编辑：罗琨李中元