新基金清盘危机“黑云压城”

作 者丨庞华玮

编 辑丨姜诗蔷

图 源丨图虫

近日，多家大型公募发布公告，多只新基金面临“连续50个交易日低于5000万元”清盘。

部分基金产品发布清盘警示距产品成立不足三个月，有ETF基金上市仅6个交易日，就遭遇八成份额赎回，跌破清盘“红线”后，迄今成立三个月仅剩发行时的一成规模。

不过，21世纪经济报道记者发现，去年以来基金清盘数量创出5年新高，面对频繁出现的清盘危机，不少基金公司找来“帮忙资金”玩起了“续命一日游”。

简单来说，在基金面临清盘的最后关头，让一笔巨额资金流入，以此避过“连续50个交易日低于5000万元”的死亡红线，为该基金再度续命50个交易日。这笔“续命资金”完成了一日游，第二天又快速离开该基金。

一场清盘危机

1月10日，工银瑞信基金公司发布公告称，1月9日，消费龙头ETF（159520.SZ）已出现连续45个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发《基金合同》终止情形。

回顾这只基金的历程，它是基金发行淡季下新基金难做的一个缩影。

消费龙头ETF由工银瑞信基金于2023年9月10日发行，原定于2023年9月22日结束募集，后延期至2023年10月13日，但发行困难，募集时间由11天延长至33天。

值得一提的是，这并非一只机构定制产品，有效认购户数达2269户，募集资金2.53亿元。机构和个人持有基金份额三七开。

2023年10月19日，消费龙头ETF成立。

但在2023年10月31日上市首日，该基金就净流出1.01亿元；第2、3、4个交易日，再分别净流出0.30亿元、0.31亿元、0.31亿元。也就是说，上市仅4个交易日，该基金就净流出近2亿元。

第5、6个交易日，该基金又继续净流出0.10亿元、0.10亿元。

到第6个交易日结束，该基金触及5000万元的清盘“红线”。

根据《基金合同》约定，若该基金产品连续20个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露；连续50个工作日出现前述情形的，基金管理人在履行清算程序后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会审议。

该基金的预警公告最早出现在2023年12月19日，即该基金成立两个月时。公告显示，截至2023年12月18日日终，基金资产净值已连续30个工作日低于5000万元。

根据公告时间计算，也就是说，该基金自11月7日——也即是该基金上市交易第6个交易日起，就已低于5000万元的“红线”。

值得一提的是，消费龙头ETF被大比例卖出前，该基金收益不错，成立以来至2023年11月6日的回报为3.12%。如果自上市（2023年10月31日）算起，截至2023年11月6日，该基金场内价格上涨了1.98%。

也即是说，该基金是在有正收益、场内价格上涨时，就被投资人大量抛弃。

根据其上市公告来看，机构仅持有该基金近三成基金份额，也就是说，该基金主要是被个人投资者抛弃。

1月3日和1月10日，该基金又两度发布“基金资产净值连续低于5000万元的提示性公告 ”。

如无意外，该基金将于1月16日，达到连续50个工作日出现“基金资产净值连续低于5000万元”的情形，基金将清盘。

但诡异的是，在第49个资产净值连续低于5000万元“红线”的交易日——1月15日，该基金突然大幅净流入2866万元。这笔资金给基金续了命，使该基金免于连续50个工作日出现“基金资产净值连续低于5000万元”的情形。

自上市以来的2个多月，该基金总共有3个交易日出现资金净流入，2023年12月1日净流入100万元，2024年1月3日净流入194万元，以及1月15日突然大幅净流入2866万元。

于是，1月15日，该基金资产净值突然飙升，刚好超过5000万的红线，达到5172万元。

但仅仅一天之后，1月16日，该基金突然大幅净流出2772万元，相当于前一天进来的钱又流出去了。该基金的资产净值再度跌回2414万元，再度开始新一个周期的低于5000万元的累计。

这相当于玩了一个资金游戏，在最后关头借助“帮忙资金”度过危机，为这只基金又续了50天的命。

但这只基金的命运并没有从根本上改写，投资人继续卖出该基金。1月17日，该基金又净流出95万元，资产净值由前一天的2414万元进一步缩水至2260万元。

“帮忙资金”续命

“去年找‘帮忙资金’渡过清盘危机的这种现象很常见，‘帮忙资金’带来的成本是基金公司出。这种操作从合规的角度来看没有违规，但是业内都能看出来是什么情。”一位基金业内人士告诉记者。

值得一提的是，新基金面临清盘危机并非个别现象。

11月11日，华泰柏瑞旗下港股金融ETF发布公告称，截至1月9日，已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。

这只基金成立于2022年12月26日，于2023年1月12日上市。

该基金自2023年11月7日起，资产净值低于5000万元。如果没有改善，2024年1月16日将是其清盘日。

但就在清盘前两个交易日的1月12日和1月15日（中间隔着周末），突然分别有355万元、1153万元净流入该基金，两天总共有近1500万资金净流入，在这两天内共买入1700万份基金。

1月15日当天（即连续第49个交易日低于5000万元），该基金资产净值由前一天的4084万元暴涨至5236万元，在最后关头完美避开了“连续50个交易日低于5000万元”的死亡红线。

“帮忙资金”完成使命后，第二天（1月16日）和第三天（1月17日）分两天从该基金净流出1200万左右。

清盘危机在新基金中频繁上演，记者注意到，国泰中证油气产业成立至今尚不足3个月，申万菱信价值臻选成立至今不足8个月，这些基金近期都已公告因资产净值连续多日低于5000万元而提示风险。

比如，1月5日，国泰基金公告，旗下国泰中证油气产业基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。该基金成立于2023年10月23日。

此外，1月18日，申万菱信基金发布公告显示，截至2024年1月3日，申万菱信价值臻选基金已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。该基金成立于2023年5月30日。成立时规模为2.03亿元，刚好跨过2亿元的成立门槛。

2023年8月14日，也即是申万菱信价值臻选基金成立不足三个月，该基金第一次出现“连续30个工作日基金资产净值低于5000万元”。2023年9月4日，该基金“连续45个工作日基金资产净值低于5000万元”。

随后，该基金续命成功。

但不到两个月，2023年11月2日，该基金再度公告出现“连续30个工作日基金资产净值低于5000万元 ”。2024年1月17日，该基金公告“已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元 ”。

也即是说，该基金续命一次后，又再度面临清盘危机。

同样的情况去年也在长盛均衡回报基金身上一再上演，最后基金公司选择了清盘。

长盛均衡回报基金成立于2023年1月17日，成立不足3个月，截至2023年4月4日，该基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。2023年4月25日，该基金已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元。

随后在到期日之前续命成功。但3个多月后的2023年8月21日，该基金再度出现连续30个工作日基金资产净值低于5000万元 。

这一次长盛基金放弃拯救长盛均衡回报，该基金于2023年9月18日清盘。

这也是2023年唯一一只年内成立就清盘的基金。

新基金清盘危机背后

新基金清盘危机频现的背后主要是去年基金业绩低迷。

根据Wind数据，2023年清盘基金数量达260只，创下历史第二高，仅低于2018年熊市的431只。

不仅如此，其中，股票基金是重灾区，2023年清盘的股票基金数量63只，创下1998年公募基金行业肇始以来的历史新高。

同时，ETF及ETF联接基金的清盘数量也迅速增加，2023年达到40只，其中39只是股票型ETF，1只是债券型ETF。它们中的14只是触发合同终止条款，26只是持有人表决大会通过。

而且清盘预警信号仍持续释放。

记者据Wind数据统计，截至1月18日，今年以来已经有43只基金（仅统计主代码基金）发布总规模低于5000万元、可能触发基金合同终止的公告。

据记者统计，截至2023年三季度末，有1176只规模低于5000万元“清盘线”的“迷你基金”。

对此，业内分析人士认为，近三年来低迷的市场行情造成基金业绩持续不佳，导致一方面基金规模缩水；另一方面引发投资者用脚投票离场。

而新基金频繁面临清盘风险的背后，是2023年新基金发行遇冷。2023年新基金成立数量为1272只，创3年新低；发行份额11541.50亿份，创5年新低；平均发行份额9.07亿份，创历史最低。

新基金在发行时募资欠佳，后期市场行情不好的情况下，规模持续缩水，导致低于5000万元“清盘线”的“迷你基金”频现。

SFC

本期编辑 刘雪莹 实习生陶陶

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