您当前的位置 : > 财商

贝康医疗(2170.HK):销售收入增长46%,毛利72%,国际化布局初见成效

日期: 2024-09-01

中国苏州2024年8月30日 /美通社/ -- 2024年最新中报显示,一直围绕生育健康打造全产业链条的贝康医疗,在海外市场中取得了显著进展。最新财报显示,今年上半年实现收入1.25亿元人民币,同比增长46%,实现毛利5787.8万,同比增长72%收入与毛利呈现快速提升之势。海外辅助生殖行业疫情后正快速复苏,美国、日本、欧洲等高周期数国家取卵周期大幅提升,对应贝康海外布局后销售数据也同步增长。作为辅助生殖赛道的头部企业,贝康国际化战略面临前所未有的机遇与看点。

1. 业绩稳健增长,国内&海外双重布局初见成效

随着去年贝康医疗对新加坡Genea Biomedx(BMX)的成功收购,BMX在上半年取得了稳健的业绩表现。上半年,BMX实现销售收入5011万元,其中培养液分部表现强劲,同比增长37%,在北美市场的收入提升更是接近翻倍。

2024年BMX中期销售数据(来源:公司路演资料)
2024年BMX中期销售数据(来源:公司路演资料)

此外,贝康向BMX提供全产业链的扩充。除原本销售的培养箱培养液外,BMX加入了男科、冷冻、遗传系列产品并已在2024欧洲ESHRE人类辅助生殖大会中精彩亮相。在不断推进新产品CE报证进度下,预计24年底至25年初将有新一轮产品可以进行国际化商业化销售,为BMX的后续全球化发展提供强劲动力。

BMX全新产品管线(来源:公司路演材料)
BMX全新产品管线(来源:公司路演材料)

2. 爬坡期即将完成,管线产品下半年商业化大丰收

从财报中可以看出,下半年贝康将迎来众多关键产品的注册获批。

在遗传检测方面,贝康自研的PGT-M试剂盒临床试验已经完成,预计于2024下半年成为中国首个获证能阻断地中海贫血基因的试剂盒;另一款产品PGT-SR试剂盒也是十四五重点研发的国产化产品,能够有效检出以前无法检出的遗传病,预计于2025年成为行业首款取证的产品。男科检测方面,贝康自研的精子分析仪也即将与2024下半年取证,同时还有一款家用精子检测设备也将于今年获得注册证。冷冻存储方面,贝康自研的超低温存储仪是中国第一款专为胚胎、卵子冻存的设备,满足全国每年有1000万新增胚胎需要。

全生育周期产品管线(来源:公司路演资料)
全生育周期产品管线(来源:公司路演资料)

值得一提的是,贝康即将在2025年完成Gems全品系培养液的国家药监局的注册批准,伴随国产替代加速的这一大背景,公司在胚胎培养液市场将迎来良好的商业机遇。目前,国内胚胎培养液市场主要依赖进口。BMX曾授权COOK Medical培养液技术并商业化销售,曾经是中国最受胚胎师欢迎的培养液产品,未来培养液获证后将极大程度上填补市场空白。

根据弗若斯特沙利文报告显示,胚胎培养液产品在中国拥有约10亿的终端市场。站在当下来看,贝康医疗一个重磅的催化剂,在于其核心布局领域胚胎培养液市场后续加速兑现的商业化潜力,将拥有30年历史的国际知名的培养液实现国产化。

3. 中国生育政策持续利好,品牌头部效应凸显

目前,国内多个省市将辅助生殖项目正在纳入医保支付范围。截至2024年中,上海、浙江、江西、山东、青海及新疆维吾尔自治区和新疆等20个省份也相继加入了辅助生殖医保。同时政府根据服务项目进行针对补贴,快速有效地吹起了试管婴儿的春风。

站在当下来看,在漫长的医药"寒冬中",辅助生殖这一赛道在宏观政策的支持下持续利好。目前贝康医疗已经在遗传、胚胎、男科、冷冻等一系列细分领域占据了先发优势,已具备为国家辅助生殖做产业化建设的能力。

贝康医疗+BMX的成功整合奠定了贝康成为中国版Vitrolife的基础。与Vitrolife相比,贝康不仅在产品技术层面实现了对标,更在产业链的本土化规模化能力上取得了显著成就。随着公司新生产基地的建成,全新的自动化生产基地将大幅提高产品集成化制造能力,更快占领未来市场。这意味着贝康作为行业头部企业的地位在中国已经奠定。

贝康五大场景产品管线(来源:公司路演资料)
贝康五大场景产品管线(来源:公司路演资料)

4. 生育技术持续创新终将引导行业价值回归

在全球试管婴儿产业快速发展的背景下,创新生育方式的需求愈加紧迫。贝康始终致力于推动人工智能在生育健康产品和硬件领域的创新,已经在人工智能设备研发中取得了卓越成就。

例如,GERI全时差培养箱上创新开发的胚胎人工智能分析软件(已获得FDA认证),依托超过10万例胚胎对照模型,能够精确评估胚胎的发育状态和最佳植入时机。与传统培养箱相比,这项技术显著提升了胚胎的成囊率和成活率,得到了临床医生的广泛认可。此外,贝康自主研发的基因测序仪、精子分析仪以及冷冻系列产品,也在不断向人工智能开发软硬件迭代推进,致力于构建智慧化辅助生殖中心的建设。

展望未来,贝康将与BMX继续保持在辅助生殖人工智能软硬件的研发基础,不断开发出满足临床需要的更安全、更智能的设备和产品,为人类创新生育技术创造真正产业价值。